pénztőke

A spanyol állampapírok hozamai tárgyhetünkben:
A spanyol tőzsdeindex 6 éves alakulása:

A fél éve még egy lapon emlegetett olasz és spanyol probléma kezd szépen elválni egymástól. Az olaszok szakértői kormánya ügyesen navigál, jól tereli a média figyelmét spanyol irányba. Nagyon szépen látszik, hogy a két ország korábban együtt mozgó állampapír hozama újabban ollót nyitott, az olaszok javára:

A Facebook jövő heti tőzsdére menetele is elképesztő mennyiségű elemzést és reklám ízű kampány szöveget hozott a világ képernyőire. Az amerikai korlátozásoknak köszönhetően a hazai magánszemélyek IPO-hoz juttatása körül is méretes információ dömping árasztott el bennünket. A GP véleménye szerint az ésszerű mértéket meghaladó kockázat miatt nem veszünk bele a világ média kedvenc gumicsontjába.

A szokásos várakozás előzte meg a FED elnökének csütörtöki felszólalását egy bankároknak szervezett konferencián. Ezúttal a használhatónak interpretálható információ elmaradt. Bernanke elnöknek kivételesen sikerült úgy beszélnie, hogy a piacok meg sem rezzentek tőle.

A pénteki izgalmakat a JPMorgan 2 milliárd dolláros bankpiaci műveleteken elszenvedett vesztesége okozta. A csütörtöki kereskedésben ugyanis a bankóriás részvényárfolyama 10% körüli veszteséget produkált, amekkorát csak 2011 nyár végén láthattunk utoljára. Lélektanilag az sem hatott valami jól, hogy bizony még emlékszünk rá, a Lehman bukása előtti napon éppen ezt a bankot még megmentette az USA adminisztráció. Péntekre szerencsére normalizálódott a bankpapír körüli feszült hangulat, tovagyűrűző következmények nélkül tudomásul vette a törvényszerű leminősítéseket is (Fitch “AA-“-ról “A+”-ra rontotta, a Standard and Poors „stabil” –ról „negatív”-ra).

A sávozásból az sem zökkentette ki a piacokat, hogy az Európai Bizottság nyilatkozatában elismerte, a kontinens enyhe recesszióban van, s az év második felére látnak halvány esélyeket a lassú fordulatra.

JELENTŐSEBB MAKROK A HÉTEN:

A gyenge és romló spanyol adatban egyetlen jó van, még ennél is rosszabb volt a helyzet  idén januárban:

Az Eu zóna befektetőinek bizalma a 2009 tavaszi szinten kóvályog:

Kedvező adat az USA fogyasztási hitelállomány emelkedése az alábbi folyamatban:

Elgondolkodtató volt megfigyelni, hogy a viszonylag nagy hatású “Michingan index – fogyasztói hangulat indexe” pozitív adata (1,8%-os javulás)  átmeneti emelkedést tudott elérni annak ellenére, hogy az egy nappal korábban hasonló tartalmú Bloomberg fogyasztói bizalmi index 7,5%-kal romlott. Hosszú távon a két index együttes változása:

Háááát igen, az ilyen adatok többek között az okai a statisztikákról szóló se vége, se hossza tréfáknak. Mindenesetre pénteken a Michingan szuper-expressz befutott, tökéletesen ellensúlyozta a Bloomberg csütörtöki gőzösének lehangoló eredményét.

A kínai lassulás nyilvánvaló, több oldalról alátámasztott adatai önmagukért beszélnek. Hét végén meg is lett az eredménye, mert a kínai jegybank tovább csökkentette a kereskedelmi bankok tartalékolási kötelezettségének szintjét 20,5%-ról 20%-ra, ami 50 milliárd eurónyi többlet kihelyezést tesz lehetővé a kereskedelmi bankoknak. Csak csendben jegyezzük meg, hogy a fent látható (péntek) szédületes, 20% feletti beruházási dinamika és a csökkenő kiskereskedelmi forgalom miatt valami azt súgja, hogy nem biztos, hogy a kereskedelmi banki forrás hiány a lassuló ipari termelés gondja.

HÉTVÉGE:

• Kínai jegybani könnyítés a kereskedelmi bankok felé.
• Össze-vissza nyilatkozatok Görögországból. Egymást cáfolja az a három párt, amely koalíciós egyeztetést kísérelt meg a hétvégén.
• Németország jelenlegi pénzügyminisztere Wolfgang Schauble válthatja Jean-Claude Junckert az euróövezeti pénzügyminiszterek tanácsa, az Eurócsoport élén. Schauble hajlik elvállalni a pozíciót, s mindjárt üzent is a német pénzügyi szigort feszegető új francia elnöknek, Hollande-nek, hogy jobb ha elfelejti a népszerű ötleteit.
• Újabb választási üzenet Európa népétől: nem kérnek a szigorú válságkezlésből a németek sem. Merkel pártja megsemmisítő vereséget szenvedett Észak-Rajna-Vesztfália tartományban, a szociáldemokrata párt győztes képviselőjét (Hannelore Kraft) már mint Merkel 2013-as kihívóját emlegetik.

ARANY:

Fontos technikai esemény történt a héten: az arany egyértelműen letörte a 2008 októberétől formálódó hosszútávú trendjét, a 200 napos mozgó átlagától 1,7%ra távolodott:

Fontos azonban megjegyezni, hogy a rövid viszonylatban az 1540 körüli szint (még mindig -2,4%-nyira a pénteki zárótól) eddig kétszer is visszafordította az árfolyamot.
Az arany árának a dollárral ellentétes mozgása tankönyvszerűen alakult mind hosszú távon:

… mind az utolsó hetekben is:

EUR/USD

A világ leglikvidebb eszköze, az EURUSD már hétfőn 0 óra 0 perckor óriási űrt hagyva a pénteki záró után megmutatta: a hét mindenhol “gap”-pel fog indulni.Végül egész héten gyengült az euro (erősödött a dollár, esett az arany), egy lefelé mutató háromszöget rajzolva péntek estig. A hétvégi egymásnak ellentmondó görög híráradat, a Merkelre mért időközi választási csapás meg ez a háromszög további csökkenést sejtet az előttünk álló héten. Az USA adatok még mindig időt adnak a FED-nek, hogy megnyomja a QE gombot, és megálljt parancsoljon a dollár erősödésének.

MAGYARORSZÁG:

A Ft gyengült a héten, bár kis fáziskéséssel követte csak a nemzetközi hangulat hétfői romlását. A késedelem oka az a hétfői adat volt, miszerint a költségvetési hiány óriásit javult a kiugró áprilisi aktívumnak köszönhetően. A piacok egy napig hitték is a csodát meg nem is (világos magyarázat az első órákban nem adatott) , majd szerdán beárazták az ÁFA visszafizetés 75 napra hosszabításának köszönhető bűvészmutatványt.

A gyengülésben benne volt az áprilisi 1,6%-os ipari termelés csökkenése, valamint a márciusi 5,5%-ról 5,7%-ra emelkedő infláció is.